航运★✿：上周原油运价走强★✿，尤其是VLCC船运费出现大涨★✿，主要由于OPEC+7月下定决心提速增产后的产量释放★✿，叠加特朗普对印度购买俄罗斯原油征收惩罚性关税事件的刺激不朽情缘游戏网站★✿，油运年内的景气度有望于暑期内见底★✿，考虑到当前的供给格局★✿，我们认为运价和股价有望抢跑校长也风流★✿，且在当前供给相对偏紧的情况下MG不朽情缘网站★✿，★✿，需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动MG不朽情缘游戏网站登录★✿，★✿，继续推荐中远海能不朽情缘游戏网站★✿、招商轮船★✿，关注招商南油★✿。集运方面★✿，由于货量边际走弱不朽情缘★✿，美线和欧线的运价均持续走弱★✿，短期集运的需求或主要取决于中美关税政策★✿，但中长期来看MG电子不朽情缘不朽情缘游戏手机版★✿！★✿，★✿，考虑到当前欧美的经济表现相对平淡★✿、贸易形势风险仍存★✿、大部分航商的欧线仍在采用好望角航线★✿，且仍有较多运力会在年内交付★✿，我们预计年内集运企业的盈利能力仍将承压不朽情缘游戏网站mg不朽情缘下载★✿，★✿，建议关注中远海控在弱β下校长也风流★✿，盈利能力能否维持明显跑赢行业的状态★✿，实现α机会★✿。

　　航空★✿：暑运旺季已接近尾声★✿，上周整体和国内客运航班量环比有所提升★✿，整体/国内客运航班量环比分别为+0.6%/+0.5%★✿，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的110.3%/115.6%★✿，国际客运航班量环比提升1.0%★✿，相当于2019年同期的86.2%★✿，近期国际油价小幅低于去年同期水平★✿。截止目前★✿，今年暑运旺季航空呈现量涨价跌的现状★✿，根据CADAS数据★✿，暑运以来（7.1~8.13）★✿，全国机场完成旅客吞吐量为20574.8万人次★✿，同比增长2.9%校长也风流★✿，其中★✿，境内航线%★✿，境内航线年★✿，我国民航客运市场的供需格局将继续优化★✿，且叠加近期7月1日“反内卷”政策集中释放的影响校长也风流★✿，我们认为2025年航空国内扣油票价有望实现企稳回升校长也风流不朽情缘游戏网站★✿。投资建议方面MG不朽情缘★✿，建议低点配置航空板块★✿，经济回暖后航空板块利润和股价均具有较大弹性★✿，风险收益比较优★✿，以时间换空间★✿，继续推荐中国国航★✿、东方航空★✿、南方航空以及春秋航空★✿。

　　快递★✿：7月1日以来“反内卷”政策集中释放★✿，7月8日国家邮政局也明确表态★✿，核心要点是坚决反对快递业“内卷式”竞争★✿，整治末端服务质量★✿，7月下旬★✿，浙江义乌率先落地涨价措施★✿，区域最低价标准由1.1元提升至1.2元★✿；8月5日广东省也开始执行涨价措施不朽情缘游戏网站★✿，监管层规定市场底价不得低于1.4元★✿，各家底价环比提升幅度大约在4毛左右★✿；未来重点关注产粮区涨价的执行效果★✿、持续性以及涨价措施是否会扩散到全国其他区域★✿。在“反内卷”和高质量发展政策指导下★✿，快递行业的无序竞争将实现边际好转★✿，从而促使监管不朽情缘平台★✿。★✿、竞争不朽情缘游戏网站★✿、盈利和质量达成新的平衡★✿，今年四季度旺季行业的价格和盈利表现仍然值得期待校长也风流不朽情缘游戏网站★✿。投资建议方面★✿，1）国补政策刺激家电及3C产品消费需求激增★✿，直营快递顺丰控股最为受益★✿，叠加公司对内的“激活经营”策略★✿，收入增速明显回升★✿，且无人物流车为公司降本打开空间★✿，未来两年公司业绩有望维持15-20%的较快增长★✿，2025年PE估值约20倍★✿，维持推荐★✿；2）在“反内卷”政策指导下★✿，通达系价格开始企稳回升不朽情缘游戏网站★✿，从而有望带动盈利改善★✿，建议紧密跟踪行业“反内卷”政策的落地效果和持续性★✿，推荐中通快递★✿、圆通速递★✿、申通快递★✿、韵达股份校长也风流★✿。

　　投资建议★✿：短期建议重点关注“反内卷”相关机会★✿，长期看好经营稳健★✿、风险可控且有望带来稳定收益的价值龙头★✿。推荐顺丰控股★✿、中通快递★✿、圆通速递★✿、申通快递★✿、韵达股份★✿、春秋航空★✿、中国国航★✿、中远海能★✿、招商轮船★✿、德邦股份★✿、招商南油★✿、京沪高铁★✿。